波兰：去通胀支持进一步宽松 – 荷兰国际集团

2026-02-14 03:33 | FXSTREET

荷兰国际集团（ING）经济学家拉法尔·贝内基（Rafal Benecki）和亚当·安东尼亚克（Adam Antoniak）指出，波兰1月份的CPI因技术因素和波动成分而意外上升，但总体通胀仍低于波兰国家银行的目标。他们认为，通货紧缩根深蒂固，预计3月份将降息25个基点，并有可能降低终端政策利率。

波兰CPI在通货紧缩趋势中意外上升

“波兰1月份的CPI通胀因技术因素和价格波动而意外上升。然而，总体通胀已降至中央银行目标以下。高于预期的读数不会阻止3月份降息25个基点，因为通货紧缩趋势根深蒂固。”

“根据1月份的初步估计，波兰CPI通胀年率降至2.2%（ING和市场共识为1.9%），低于12月份的2.4%。这意味着，连续第二个月，总体通胀低于波兰国家银行（NBP）2.5%的目标（+/- 1个百分点）。”

“进一步的通货紧缩主要是由于汽油价格的下降，燃料年率下降7.1%，而12月份为下降3.1%。我们认为通胀未如预期下降的原因有三个。”

“尽管1月份的年CPI通胀意外上升，但价格发展的整体情况是积极的，通货紧缩趋势根深蒂固。因此，我们认为还有进一步放松货币政策的空间。”

“我们相信，3月份的NBP宏观经济预测将描绘出比12月份更为有利的通胀前景。因此，目标利率可能低于最近几周政策制定者常提到的3.50%。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）

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