美国：油价冲击影响有限 – 德国商业银行

2026-04-02 00:42 | FXSTREET

德国商业银行（Commerzbank）的Bernd Weidensteiner和Christoph Balz认为，美国经济比以往危机时期更能承受油价上涨的冲击。较低的石油强度、接近自给自足以及2022年冲击的经验支持了经济的韧性。他们的基本情景预计第二季度增长仅会出现下滑，美国GDP在2026年增长2.4%，2027年增长2.3%。

增长冲击被视为暂时且可控

“继2022年2月俄罗斯入侵乌克兰后，油价也大幅上涨。从某种意义上说，这成为了一个‘试运行’，以观察美国经济是否比1970年代更能应对油价冲击。美国经济增长几乎未受影响；最多是COVID-19冲击后通胀的下降被推迟了。”

“然而，即使在1970年代和1980年代初的石油危机期间，单纯的油价冲击也几乎不足以将经济推入衰退。相反，通胀已经因1960年代过度扩张的货币和财政政策而呈上升趋势。”

“在当前情况下，最大风险是通胀预期脱离锚定。美联储主席鲍威尔最近指出，通胀已连续五年高于美联储2%的目标。”

“因此，新的价格冲击可能迫使美联储采取更为紧缩的政策。在通胀预期放松的情况下，货币政策教科书中‘忽视’供应驱动价格冲击的建议可能无法实现。”

“在这种情况下，美国经济很可能仅在第二季度出现增长下滑，部分原因是强劲的潜在增长趋势。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

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